避雷無止境

2019-09-18 18:09:26 新財富 2019年9期

中國投資者當下不無尷尬。一方面,自陸港通以來,隨著新資金的匯入,A股投資邏輯不斷靠攏國際,價值投資日益成為機構共識。另一方面,資本市場爆雷不止,雷區不斷蔓延,從各種泡沫豐富的概念股題材股,延伸到傳統的避險圣地消費行業。2019年中報季,眾多白馬股加入爆雷行列。“藥中茅臺”東阿阿膠,凈利潤在連續增長12年之后,上半年下跌近8成,股價隨之斷崖式下滑。走出長牛行情的涪陵榨菜,同樣因業績慘淡,增長緩慢不及預期,難以支撐高估值,股價一日蒸發22億。偽白馬輔仁藥業則因劃不出分紅款,暴露財務造假,被立案調查。

雷聲陣陣,投資哪些公司不會踩雷,成為技術活。投資者進入高級別防御狀態之下,分析師會計師紛紛制作防雷手冊避雷指南,教大家識別財務異常、監管線索等先行指標,各種防雷概念股也悄然出爐。

無論是價值投資理念普及引爆了潛藏的伏火雷,還是經營環境轉變觸發了新的業績雷,避險,只是防御,不追熱點、不炒概念、不聽內幕的同時,如何沙里淘金,尋找那些長期風險較低、能長期持續帶來超額回報的行業和企業,才是投資者首要關心的問題。

穩健而高成長,如何實現?可見的領域,科技或排第一。科技創富時代,醫藥、AI等新興產業,擁有硬核專利技術傍身的新一代創業公司,堪稱可以關注的長期投資標的。滿月的科創板,首批28家上市公司股價全部保持上漲,當是一個體現。伴隨這一勢頭,為支付寶提供“刷臉”技術支持的AI四小龍曠視科技8月26日提交招股書,擬登陸港股市場,沖擊AI創業第一股的頭銜。AI獨角獸上市序幕將由此掀起,為大眾提供更多標的。

曾經,中國的科技龍頭以商業模式復刻為主,技術含量卻未必突出。而今,科技企業的商業模式創新正在放緩,技術護城河則成為核心競爭力。在中國產業鏈上行中,這是一個值得標記的變化。

而技術標的也并非全無風險。硬核技術固然重要,技術的應用場景和變現能力同樣重要,擁有領先柔性顯示技術的柔宇科技,頗受質疑的便是遲遲難有大面積商用的產品。

技術至上的氣氛下,更值得警惕的是各種虛張聲勢的“黑科技”。而高科技雷中的陷阱,普通人更難識別。避雷無止境,投資果然沒有一勞永逸。

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